Co je to „krátká hra“ a proč je nebezpečná?

Co je to „krátká hra“

Krátké, krátké, krátké, krátké a krátké jsou termíny, které popisují stejnou obchodní strategii. Jeho podstatou je sázka na pokles ceny aktiva, které investor nevlastní. Ve světě financí můžete vydělat peníze nejen na růstu, ale také na nižších cenách.

Jaké jsou „hry na podzim“

Existují tři hlavní metody: obchodování na krátko akciový trh, kupní a prodejní smlouvy pro naléhavé a volně prodejné transakce.

1. Obchodujte bez krytí

Toto je nejběžnější a snadno srozumitelná metoda: prodávejte za vyšší cenu, nakupujte za nižší cenu a vydělávejte na rozdílu. To se děje s akciemi nebo dluhopisy společností, které jsou obchodovány na burzách.

Faktem ale je, že burza neumožňuje prodat to, co obchodník nevlastní. Bez toho se proto člověk neobejde makléř: druh půjčuje cenné papíry, a pak je investor musí koupit a vrátit finančnímu ústavu.

Řekněme, že obchodník vzal makléři 400 akcií Pervaya a prodal je za 4500 rublů za kus. O několik dní později kapitalizace společnosti klesla, investor koupil akcie za 3200 rublů a vrátil je makléři. Osoba opustila tuto transakci se ziskem 1 300 rublů na akcii. A vydělal jsem ještě víc:

Jedná se o spekulativní zisk, ve skutečnosti to bude méně: pro brokera je nerentabilní půjčovat si aktiva podmínečně. Investor zaplatí komise za nákup a prodej akcií a makléř bude také vyžadovat procenta za použití aktiv.

Ukázalo se téměř o osm tisíc rublů méně, i když částka je stále značná. Čím déle ale obchodník využívá aktiva brokera, tím více za něj zaplatí. Pozici se proto říká „krátká“ - málokdy se otevře na delší dobu.

Pokud jsou akcie půjčené a vrácené do jednoho dne, pak si broker ani nevezme peníze za půjčku. Pokud se ale půjčka přesune další den, pak úrok začne kapat. Aktiva jsou proto krátká maximálně na několik měsíců - a to i v případě, že dohoda slibuje obrovský zisk.

Existují také výjimky, ale jen zřídka. Například investor Michael Burry začal zkracovat trh s nemovitostmi v roce 2005 a pokračoval až do nástupu hypoteční krize v roce 2007. Pokud vám příběh zní povědomě, pak mluvíme o jednom z protagonistů filmu „Selling Short“, který hraje Christian Bale.

2. Obchodování s deriváty na trhu

Můžete také hrát o pád na trhu s deriváty. Jedná se o segment burzy, kde se smlouvy nakupují a prodávají za konkrétních podmínek. Z nich jsou pro krátké obchodníky ideální futures a dát možnosti.

Řekněme, že obchodník stále věří, že akcie společnosti „First“ do týdne klesnou. Jde na trh s deriváty a prodává tam futures - něco jako kupní a prodejní smlouva, ale odloženo. Smlouva říká: kupující souhlasí se zaplacením 3200 rublů za akcie společnosti "Pervaya" do dvou dnů.

Přitom ve skutečnosti s akciemi nikdo neobchoduje. Obchodník a kupující futures se jednoduše dohodli, že cenu uhodne někdo sám a poražený mu zaplatí. V našem případě obchodník dosáhl zisku.

Pokud si investor není příliš jistý svými prognózami, pak pro něj existuje prodejní opce - smlouva, která dává majiteli právo prodat aktivum za stanovenou cenu. Futures je těžká sazba do budoucna a opce funguje měkčeji: pokud cena akcie vzrostla, pak jednoduše nemůžete tuto možnost využít a odepsat ji jako ztrátu. Takové smlouvy jsou levné.

Obchodování na trhu s deriváty je spousta profesionálů a je ještě komplikovanější, než jsme popsali. Ale zároveň má výhody oproti akciovému trhu:

• není třeba platit úroky z půjčky, protože futures a put opce nejsou půjčené;
• nižší provize;
• smlouvy jsou levnější než podkladová aktiva: pokud například „první“ akcie stojí 3 200 rublů, pak futures mohou stát 100–200;
• můžete krátit nehmotná aktiva, jako je burza indexy nebo klíčové sazby centrální banky.

3. OTC transakce

Někdy obchodníkům chybí flexibilita standardních aktiv na akciových nebo derivátových trzích. Profesionálové proto hledají exotické možnosti sázení na OTC - to je něco jako nástěnka pro finanční transakce bez jasné regulace. Například v Rusku existují takové stránky Moskva a Petrohrad výměny.

Zde můžete najít způsob, jak zkrátit téměř jakýkoli majetek, ale hlavní věcí je opravdu využít „krátkou hru“ jak pro výdělek, tak pro ochranu kapitálu.

Dobrým příkladem jsou swapy úvěrového selhání, CDS, deriváty, které pomáhají chránit před úvěrovým rizikem. Řekněme, že investor má pochybnosti o udržitelnosti velké společnosti, jejíž vazby koupil. Nákup swapů je způsob, jak pojistit peníze, za který je potřeba čas od času zaplatit pojistné. Stejně jako OSAGO pouze pro finanční aktiva.

Obchodníci ale mohou použít stejný nástroj k sázení na pád společnosti: stejný „short“, ale ve větším měřítku, s předpovědí bankrotu.

Problém je v tom, že pokud dojde k mnoha bankrotům, jako během krize 2007-2008, pak ručitelé nebudou schopni splatit všechny.

„Domino efekt“ začne, když se jeden podnik zhroutí a zatáhne za sebou celou čáru. A obchodníci zcela přicházejí o kapitál.

Proč je „krátká hra“ nebezpečná?

Krátké obchodování jakýmkoli způsobem je sázka na neznámou budoucnost, takže je to ve výchozím nastavení riskantní způsob vydělávání peněz.

Neomezené škody

Pokud je obchodník krátkým obchodováním, může nejen přijít o veškerý kapitál, ale také zůstat v dluzích.

Řekněme, že si člověk půjčil akcie Druhé společnosti za 1 000 rublů. V souladu s tím dostal za prodej tisíc. Cena cenných papírů ale neklesala, ale nadále rostla. O týden později měly stejné akcie hodnotu 3000 rublů. Zde obchodníkovi zbývají dva způsoby: vydržet, neškádlit se a platit úroky brokerovi nebo odkoupit aktiva od ztráta. V tomto případě by však ve ztrátách musela být zaznamenána částka několikanásobně vyšší než počáteční kapitál.

Ukazuje se, že pouhý jeden neúspěšný týden přinesl více než 200% ztrátu. Obchodník ale může do poslední chvíle věřit, že má pravdu a společnost se zhroutí, a nadále makléři platit, přičemž očekává kolaps, který se nestane.

Volání na okraj

Možná, že obchodník ani nebude mít čas čelit takové ztrátě. Ještě dříve vydá broker výzvu k marži - požadavek na vložení více peněz, protože dluh investora se stal příliš velkým.

Může se stát něco takového. Obchodník chce zkrátit stejných 400 akcií společnosti Pervaya. Broker vypočítá minimální marži, která se například bude rovnat 324 000 rublům. A pokud náklady portfolia klesne pod tuto značku, pak broker přijde s výzvou na marži.

Problém je v tom, že obchodník nemusí mít dostatek peněz na nové zajištění. Poté broker začne prodávat další aktiva ze svého portfolia a nakonec také „krátkou pozici“ násilně uzavře - což bude naprosto legálníFederální zákon ze dne 22. dubna 1996 č. Č. 39-FZ „Na trhu cenných papírů“ . Existuje tedy riziko nejen ztráty peněz na jeden obchod, ale také ztráty celého investičního portfolia.

Krátké stisknutí

Krátcí obchodníci někdy správně předpovídají budoucnost a otevírají své krátké pozice včas. Ale mohou být nahrazeni jinými investory, kteří mají zájem o růst kotací.

Například na začátku roku 2021 se to stalo se sítí amerických obchodů s videohrami GameStop. Obchod se přestal rozvíjet a postupně zanikal, cena akcií postupně klesala a společnost patřila k těm, kteří na burze nejvíce mrkali.

Ale skupina neprofesionálních investorů WallStreetBets koordinovalaStonky jsou bonkery a další poučení z povstání Reddit / Bloomberg Businesweek a nastavili krátké stlačení: spousta lidí začala kupovat akcie GameStop a cena okamžitě začala stoupat z 2,57 $ na více než 500 $ za kus. Obchodníci se ocitli v pasti: opouštěli pozice a naléhavě doplňovali makléřské účty nebo vraceli akcie s obrovskými ztrátami.

Velmi vysoká rychlost

Profesionální obchodníci mohou vydělávat peníze na šortkách, protože mají informační a analytické schopnosti. Experti například vědí, kde získat data o společnostech a majetku, a dokážou rychle odhadnout, jak trh na zprávy zareaguje.

Díky svým znalostem a dovednostem jsou zkušení účastníci schopni překonat trh a někdy se počítají sekundy. Například autor článku se rozhodl hrát „šortky“ 10. března 2020. V tento den se otevřely ruské burzyCeny ropy Nose-Dive jako OPEC a Rusko nedosáhnou dohody / The New York Times po zprávách o rozpadu dohody OPEC + a akcie ropných společností se zhroutily.

Na začátku obchodování, v prvních 20-30 sekundách, byla šance posunout objednávku a prodat podíl za víceméně normální hodnotu. Ale asi v 10:00:50 už to nemělo smysl - ceny se zhroutily a pomalému obchodníkovi by zůstaly ztráty tři týdny.

Měli by soukromí investoři hrát zkrátka

Použít „šortky“ nebo ne - závisí především na investorovi. Nejde o absolutní zlo, ale o komplexní a riskantní nástroj, který vyžaduje neustálou analýzu a pozornost.

Všechno je určeno investiční strategie, přístup k informacím a znalostem o finančních trzích. Soukromý investor si tak může pojistit rizika na derivátovém nebo mimoburzovním trhu a také spekulovat s malou částí portfolia. Bude však obtížné porozumět smlouvě CDS o několika stovkách stran a s nejsložitějšími výpočty na základně.Y. Wen, J. Kinsella. Swap výchozího kreditu - teorie cen, analýza skutečných dat a aplikace ve třídě pomocí terminálu Bloomberg.

Krátké obchodování je vhodnější pro obchodníky. Pracují na finančních trzích, tráví hodiny studiem dat a zvládají složité nástroje.

Pokud mluvíme o mimoburzovním trhu, pak na něm v zásadě nejsou žádní neprofesionálové, protože potřebujeme seriózní kapitál a speciální právní statusy typu „kvalifikovaný investor"Nebo" profesionální účastník trhu s cennými papíry ".

Co stojí za zapamatování

1. „Hrát na podzim“ je obchodní strategie, jejíž podstatou je sázení na pokles ceny jakéhokoli aktiva. Od akcií a dluhopisů po akciové indexy a kontrakty na obilí.
2. Aktiva jsou zkratována hlavně profesionálními obchodníky - začínající investor se pravděpodobně zmátne a přijde o část peněz.
3. Hlavním rizikem krátkého obchodování je, že ztráty nejsou omezené a opravdu můžete zůstat v dluhu. Krátký obchodník může přijít o 200 i 300% investice.
4. Prodej Bottom Line není absolutní zlo, ale jednoduše komplexní nástroj, který je třeba na místě aplikovat. Pak vám pomůže jak vydělat, tak chránit váš kapitál. Ale toto je nástroj pro zkušené účastníky trhu.